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核心提示：人均收入越低的省份，債務(wù)余額與GDP之比越高。陸銘警告稱，這種現(xiàn)象與歐元區(qū)相同，越是經(jīng)濟增長相對滯后、稅收不足的地區(qū)，在發(fā)行地方債券的制約方面越松懈。

參考消息網(wǎng)7月20日報道 日本《東洋經(jīng)濟周刊》7月16日一期刊登神戶大學(xué)教授梶谷懷的一篇文章，題為《中國陷入歐元區(qū)陷阱的擔(dān)憂》，文章稱，歐盟這幾年債務(wù)危機等各種問題凸顯，以英國脫離歐盟的沖擊為契機，歐元區(qū)面臨的經(jīng)濟風(fēng)險再次引起了關(guān)注。

文章稱，中國是歐盟最大的貿(mào)易對象，在參加亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）等問題上，歐盟各國與中國在外交上構(gòu)筑了良好關(guān)系。正因如此，如果歐盟經(jīng)濟風(fēng)險再次爆發(fā)，則中國預(yù)計會受到很大影響。

在人們擔(dān)心歐盟問題給中國經(jīng)濟帶來風(fēng)險的背景下，開始有人發(fā)出警告稱，中國國內(nèi)過剩債務(wù)問題其實也面臨著與“歐元區(qū)陷阱”同樣的風(fēng)險。

在歐元區(qū)，金融政策由發(fā)行統(tǒng)一貨幣歐元的歐洲中央銀行制定，但財政政策運作交由各國政府。也就是說，歐元區(qū)采用的是“單一的金融政策和各國獨自的財政政策”的組合型宏觀經(jīng)濟政策。但是，這其中存在根本性問題。

這是因為，區(qū)內(nèi)各國散漫的財政由歐元區(qū)整體彌補，難以防范“坐享其成”。實際上，以希臘為代表的財政收支容易惡化的國家，為彌補財政不足而發(fā)行國債，再由歐元區(qū)的銀行買入國債，通過這一過程，這些國家的債務(wù)余額不斷膨脹。

一般而言，與經(jīng)濟規(guī)模相比債務(wù)余額過高的國家，其國債面臨償還風(fēng)險和匯率風(fēng)險雙重風(fēng)險。在歐元區(qū)，由于發(fā)行的國債均以歐元支付，不存在匯率風(fēng)險。因此，即使陷入債務(wù)過多問題，在國債市場進行消化也是可能的。像這樣，并不存在有關(guān)財政規(guī)范的道德風(fēng)險的預(yù)防機制，這是發(fā)端于希臘的歐元區(qū)一系列危機發(fā)生的主要原因。

文章稱，與歐盟不同，中國是由單一政府負責(zé)財政和金融政策，似乎不會發(fā)生此類問題。但是，在中國，金融政策姑且不論，財政政策并不一定是在中央政府統(tǒng)一控制下發(fā)揮作用的。各地方政府都有中央政府管轄之外的預(yù)算外資金，可以通過“小金庫”避開中央控制，靈活增加財政支出，也就是有實施獨自財政政策的空間。

另外，雷曼兄弟公司破產(chǎn)后，中國政府實施大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策，地方政府設(shè)立“融資平臺”，通過“融資平臺”籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國有企業(yè)設(shè)備投資所必需的財政資金。

“融資平臺”導(dǎo)致各地方政府“隱性債務(wù)”擴大的問題凸顯后，中國政府正式承認地方政府自主發(fā)行地方債，轉(zhuǎn)而采取推進將“融資平臺的債務(wù)置換”為政府債務(wù)的方針。然而，實際上這里也存在著“歐元區(qū)債務(wù)”成為現(xiàn)實的風(fēng)險。

上海交通大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)者陸銘指出，人均收入越低的省份，債務(wù)余額與GDP之比越高。陸銘警告稱，這種現(xiàn)象與歐元區(qū)相同，越是經(jīng)濟增長相對滯后、稅收不足的地區(qū)，在發(fā)行地方債券的制約方面越松懈，整體而言，政府債務(wù)呈現(xiàn)過大趨勢。

由于雷曼兄弟公司破產(chǎn)的后遺癥，中國擁有過多債務(wù)，有必要縮小債務(wù)規(guī)模。中國希望無論如何也要避免陷入上述的“歐元區(qū)陷阱”。

文章稱，為防止政府債務(wù)進一步擴大，推動地區(qū)間勞動力流動、加強地方政府財政規(guī)范等，推進一直以來人們提出的歐元區(qū)對策應(yīng)該是中國的當(dāng)務(wù)之急。